12月，全球央行购金热潮持续发酵，购金行为延续此前的强劲态势，未出现放缓迹象。作为黄金市场的核心买方力量，央行的持续增持不仅推动全球官方黄金储备规模稳步攀升，更凸显出黄金在当前地缘政治与经济环境下的战略价值，对全球金价形成坚实支撑，重塑市场供需格局。
一、购金态势：12月热潮延续，增持力度保持强劲
12月，全球央行购金热情未减，购金热潮顺利延续，延续了近年来央行从黄金净卖方转向净买方的趋势，增持力度维持高位，成为当月黄金市场的核心亮点。
结合行业数据及机构测算，12月全球央行净购金量延续千吨级周期的强劲态势，虽较11月略有回落，但仍处于历史高位水平，推动全年购金量稳步接近前期峰值。从储备规模来看，截至12月末，全球官方黄金储备余额持续攀升，占官方总储备的比重进一步提高，创下多年来新高，彰显央行购金的持续性与坚定性。
二、增持特征：新兴市场为主力，购金逻辑更趋多元
12月全球央行购金并非单一格局，而是呈现出鲜明的结构性特征，新兴市场央行成为购金主力，且各国购金逻辑更趋多元，不再局限于单一的避险需求。
1. 主力阵营：新兴市场央行持续发力
12月的购金热潮中，新兴市场央行依旧是核心推动力，延续了近年来的购金主导地位。数据显示，12月购金量排名靠前的央行多来自新兴市场，这些国家通过持续增持黄金，优化外汇储备结构，降低对单一主权货币的依赖，增强储备资产的安全性与抗风险能力，与发达经济体央行的购金节奏形成鲜明呼应。
2. 核心逻辑：战略储备与风险对冲双重驱动
与此前单纯的避险需求不同，12月央行购金逻辑更趋多元，核心围绕战略储备与风险对冲双重目标展开。一方面，在多边贸易体系不确定性上升、全球债务规模高企的背景下，黄金作为无对手盘风险的实物资产，其战略价值被重新评估，成为各国保障经济安全的重要储备资产；另一方面，央行通过增持黄金，对冲地缘政治冲突、汇率波动及通胀风险，实现储备资产的多元化配置。
三、市场影响：央行增持托底金价，重塑供需格局
12月全球央行购金热潮的延续，对全球黄金市场产生直接且深远的影响，不仅为金价提供坚实支撑，更逐步重塑市场供需格局，改变黄金定价逻辑的权重分配。
从金价表现来看，12月央行的持续增持有效托底金价，缓解了市场短期波动压力，使得金价在多重因素交织下维持相对平稳，避免出现大幅回调。从供需格局来看，央行的持续增持成为黄金需求端的核心支撑，叠加私营部门投资需求，逐步改变此前的市场供需平衡，推动黄金定价机制从传统的成本定价向风险定价转变，强化黄金的独立资产属性。
四、背后动因：全球不确定性凸显，购金成为战略选择
12月全球央行购金热潮的延续，并非偶然，而是全球宏观经济与地缘政治环境共同作用的结果，黄金的战略价值提升成为央行持续购金的核心动因。
当前，全球地缘政治冲突持续、多边贸易体系面临挑战，叠加全球债务规模处于历史高位，主权信用体系面临不确定性，各国央行对储备资产的安全性、流动性要求显著提升。黄金作为不依赖主权信用承诺的硬通货，能够有效对冲各类系统性风险，因此成为各国央行优化储备结构、保障储备安全的首选，也推动购金热潮在12月持续延续。
五、市场聚焦：购金持续性与储备格局演变
12月央行购金热潮延续后，市场核心关注点已转向购金态势的后续持续性，以及全球官方黄金储备格局的演变，这些因素将长期影响黄金市场走势。
市场将持续跟踪各国央行后续购金动态，观察12月的强劲态势是否能在后续月份延续，尤其是新兴市场央行的购金节奏；同时密切关注全球官方黄金储备的结构变化，以及黄金在全球储备体系中的占比变动，捕捉央行购金行为对黄金市场的长期影响线索。
