特朗普政府重启关税政策引发全球金融市场避险情绪升温，国际现货黄金顺势迎来持续上涨行情。2月23日亚市早盘，金价延续震荡上行态势，实现连续第四个交易日走高，现交投于5145美元/盎司附近，日内涨幅约0.95%。前一交易日金价已强势上涨逾1.3%，叠加美国经济放缓、核心PCE突破3%关口的双重提振，滞胀担忧与关税避险形成合力，持续支撑金价走高。
一、亚盘行情速递：四连涨延续，点位稳步攀升
2月23日亚洲早盘，全球金融市场交投逐步回暖，国际现货黄金成为早盘领涨品种，延续前期强势格局，顺利实现连续第四个交易日震荡上行，走势稳健且回调压力微弱。
截至发稿，现货黄金交投于5145美元/盎司附近，日内涨幅稳定在0.95%左右，多头动能持续释放，未出现明显获利盘出逃迹象。回顾前一交易日（2月22日），受关税重启及经济数据影响，金价强势拉升逾1.3%，成功站稳5100美元/盎司关键关口，为今日亚盘续涨奠定坚实基础，短期多头主导盘面的格局清晰。
二、核心逻辑：关税重启叠加数据利空，避险与滞胀共振
黄金此次持续走高，核心是特朗普重启关税引发的避险情绪，与美国经济增长放缓、核心PCE超预期走高形成共振，双重逻辑叠加，激活黄金避险与抗通胀双重属性，推动资金持续入场。
1. 特朗普重启关税，避险情绪快速升温
当地时间2月20日，特朗普在最高法院裁定其部分关税措施违法后，迅速援引1974年《贸易法》第122条，宣布对全球输美商品额外加征10%关税，为期150天，以此重启关税政策、规避司法裁决影响。这一仓促推出的替代方案，远超市场预期，加剧了全球贸易环境与供应链的不确定性，推动市场避险情绪快速升温。
值得注意的是，此次关税政策明确将金锭排除在加征范围之外，使得纽约与伦敦黄金市场价差快速收敛，进一步理顺黄金流通逻辑，间接为金价上涨提供支撑，叠加关税带来的整体避险氛围，推动黄金成为资金首选避险资产。
2. 经济与通胀背离，滞胀风险凸显
与关税避险形成呼应的是，美国最新经济数据呈现“高通胀、低增长”的背离态势，重新点燃市场对滞胀风险的担忧。数据显示，美国2025年四季度实际GDP年化季环比初值仅为1.4%，远低于预估的3.0%，较前一季度大幅回落，反映出经济复苏动能显著减弱。
与此同时，作为美联储首选通胀指标的核心PCE价格指数已突破3%关口，超出市场普遍预期，通胀压力持续凸显。这种经济放缓与通胀高企并存的格局，使得黄金的避险属性与抗通胀属性同时被激活，成为投资者对冲滞胀风险的核心选择，避险买盘持续入场，支撑金价稳步攀升。
三、盘面解读：多头占优，支撑稳固无明显抛压
从近期盘面表现来看，黄金走势呈现出鲜明的多头主导特征，连续四个交易日的震荡上行进一步巩固短期强势格局，买盘承接力强劲，未出现明显抛压阻力，凸显市场看涨情绪浓厚。
短期来看，5120-5130美元/盎司区间已形成有效支撑，金价在上涨过程中，回调幅度始终控制在1%以内，从未跌破该支撑区间，反映出多头资金持仓意愿较高。同时，日内成交量逐步放大，避险资金与投机资金同步入场、形成合力，进一步助推金价向5145美元/盎司逼近，短期涨势具备一定延续性。
四、联动效应：美元承压，进一步放大金价涨势
在现货黄金持续走高的同时，美元指数在2月23日亚盘呈现小幅承压态势，形成“美元弱、黄金强”的经典联动格局，进一步放大了金价的上涨幅度，为金价提供间接支撑。
特朗普关税政策重启引发的贸易不确定性、美国经济放缓及滞胀风险担忧，均导致市场对美元资产的信心出现小幅回落，推动美元指数小幅走弱。由于黄金以美元计价，美元承压直接降低了黄金的持有成本，吸引更多海外资金入场配置黄金，与关税引发的避险需求形成合力，共同推动金价稳步走高。
五、市场聚焦：关税后续与数据走势主导短期波动
当前市场的核心关注点，集中在特朗普关税政策的后续进展，以及美国通胀、经济数据的进一步变动，两者共同决定金价短期涨势的持续性，以及市场避险情绪的变化方向。
市场将持续跟踪特朗普关税政策的落地细节，关注国会对该政策的态度、其他国家的反制措施，以及关税政策是否会超出150天的期限，判断贸易不确定性是否会进一步升级。同时，密切关注核心PCE、就业、消费等关键数据的发布，观察通胀压力是否持续、经济是否进一步放缓，捕捉滞胀风险与避险情绪变化带来的金价波动线索。
