美国最高法院否决特朗普关税政策，叠加特朗普公开表态正考虑对伊朗实施有限军事打击，两大事件形成共振，直接引发全球资金避险情绪升温，推动金价迎来阶段性强势上涨。业内人士普遍认为，支撑金价上行的底层逻辑未发生改变，美元信用地位持续受挑战，黄金的“硬通货”避险属性正被反复催化，市场呈现短期强势与长期向好交织的态势。
一、行情概况：双事件催化，金价强势上行
近期国际黄金市场表现亮眼，受两大关键事件集中催化，金价迎来阶段性上涨行情，短期多头动能充分释放，成为全球金融市场的核心看点之一。
截至发稿，伦敦金现交投于5160美元/盎司附近，此前单日最大涨幅达2.2%，顺利站稳5100美元/盎司关键整数关口。此次上涨并非短期脉冲式波动，而是依托持续的避险买盘支撑稳步上行，盘面韧性凸显，反映出市场对黄金的避险需求已进入集中释放阶段。
二、直接推手：双重利空共振，避险情绪爆发
本轮金价上涨的核心驱动力，源于政策层面与地缘层面的两大事件叠加，直接打破市场平衡，推动全球避险情绪快速升温，吸引资金持续涌入黄金市场。
1. 政策冲击：最高法院否决关税，政策不确定性升温
美国最高法院近期作出关键司法裁决，正式否决特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的关税政策，认定该政策缺乏明确法律授权，属于违法举措。这一裁决不仅否定了特朗普关税政策的合法性，更引发市场对美国贸易政策稳定性、政策连贯性的强烈担忧。
关税政策的不确定性，直接削弱了美元资产的吸引力，部分机构资金开始减持美元相关资产，转向黄金等传统避险标的，为金价上涨提供了直接的资金支撑，成为触发本轮涨势的重要推手。
2. 地缘升温：特朗普释放动武信号，风险溢价抬升
几乎在关税裁决落地的同期，特朗普公开表示，正在考虑对伊朗实施“有限军事打击”，其核心目的是迫使伊朗在核协议谈判中接受美方提出的条件，同时给出明确的谈判时间窗口，进一步加剧了市场对中东地缘局势升级的担忧。
伊朗作为中东核心产油国，其局势稳定直接牵动全球能源供应与金融市场神经，特朗普的动武表态迅速推升地缘风险溢价。黄金作为传统避险“硬通货”，在地缘风险升温背景下，其避险属性被快速激活，成为资金规避不确定性的首选，进一步助推金价上行。
三、底层逻辑：美元信用承压，长期支撑未改
多位受访业内人士表示，短期事件催化只是金价上涨的直接诱因，支撑金价长期上行的底层逻辑并未改变，美元信用地位持续受到挑战，成为夯实黄金价值的核心根基。
从长期来看，美国最高法院对关税政策的否决，本质上反映出美国国内权力制衡与政策稳定性的争议，进一步削弱了美元的全球信用根基；同时，全球去美元化趋势持续推进，多国央行持续增持黄金储备，不断强化黄金的“硬通货”地位。
在当前全球不确定性加剧、美元信用受挑战的背景下，黄金兼具的避险属性与价值储藏属性被反复催化，即便短期出现高位震荡，其长期向好的核心逻辑仍未发生改变，成为市场共识。
四、盘面特征：多头主导，震荡风险显现
从近期盘面表现来看，金价呈现出“多头主导、涨势稳健，但高位震荡风险逐步显现”的鲜明特征，短期走势与长期趋势形成鲜明交织。
短期来看，避险资金持续入场推动金价稳步上行，5100美元/盎司关口已转化为有效支撑，买盘承接力强劲，多头主导盘面格局；但与此同时，随着金价攀升至阶段性高位，部分获利盘开始出逃，导致盘面震荡幅度有所加大，高位震荡风险逐步凸显。
资金流向显示，机构资金更多依托长期逻辑进行布局，持仓相对稳健；而散户资金则更关注短期事件驱动的波动，进出节奏较快，进一步加剧了短期盘面的震荡，形成“长期稳健、短期波动”的盘面特征。
五、市场聚焦：事件进展与震荡走势
当前市场的核心关注点，集中在两大层面，分别是触发金价上涨的两大事件后续进展，以及金价高位震荡的持续性，两者共同决定短期金价走势方向。
市场将持续跟踪美国关税政策的后续走向，关注特朗普政府是否会推出新的替代方案，以及最高法院裁决引发的后续法律博弈；同时，密切关注美伊局势的演变，观察伊朗对特朗普动武表态的回应、美伊核谈判的进展，捕捉地缘风险变化带来的波动线索。此外，金价高位震荡的幅度与持续时间，也成为市场短期关注的重点。
