国投瑞银白银期货LOF引发的估值争议迎来实质性进展，这款曾因极端行情导致净值巨震的产品，其“自掏腰包”的补偿方案将于2月26日正式启动。与此同时，春节假期国际白银暴涨17%后，2月24日现货白银迎来回调，行情波动与基金补偿事件交织，成为当前市场关注的双重焦点。
一、事件核心：补偿方案落地，2月26日启动登记
备受市场关注的白银LOF估值争议终于迎来明确回应，国投瑞银推出的专项补偿方案敲定启动时间，成为化解此次风波的关键举措，也是公募基金行业首例极端行情下的估值调整补偿案例。
据悉，此次补偿方案针对特定时段赎回的自然人投资者，不含机构投资者，采用分层补偿原则：估值调整影响金额1000元以下的投资者可获全额补偿，占当日赎回自然人投资者的九成以上；影响金额超1000元的，按“1000元+超额部分一定比例”计算补偿金额。投资者可通过支付宝小程序完成身份核验与登记，该小程序将于2月26日正式启用，补偿款项预计10个工作日内到账。
二、风波溯源：极端行情致净值巨震，引发估值争议
此次白银LOF补偿事件的根源，源于前期国际白银市场的极端波动，叠加国内外期货市场制度差异，导致基金估值与投资者预期出现巨大落差，最终引发市场争议。
1月底，COMEX白银期货出现单日超36%的史诗级暴跌，而国内上期所白银期货受±17%涨跌停板限制，价格无法同步反映国际市场跌幅。挂钩国内白银期货的国投瑞银白银LOF，随后将净值跌幅从基于国内价格测算的-17%调整至-31.5%，创下公募基金单日下跌纪录。由于估值调整公告发布于交易收盘后，导致当日赎回的投资者实际亏损远超预期，进而引发维权争议。
三、行情联动：春节暴涨后回调，银价波动加剧
在白银LOF补偿方案敲定的同时，国际白银市场行情呈现“暴涨后回调”的鲜明特征，与基金风波形成联动，进一步吸引市场目光。
春节假期期间，国际白银迎来单边强劲上涨，累计涨幅达17%，期间一度触及阶段性高位，背后得益于美伊地缘风险升温、全球白银供需偏紧及资金集中入场的三重支撑。但截至2月24日发稿，现货白银报85.6美元/盎司，日内下跌2.74%，卖盘力量集中释放，结束了假期以来的强势走势，转入短期修正阶段，主要源于短期获利盘集中兑现及技术面超买后的自然回调。
四、市场影响：基金层面释信号，行情层面存联动
白银LOF补偿事件与白银行情波动，分别从基金市场与大宗商品市场对市场产生影响，二者相互交织，影响短期市场情绪与资金流向。
1. 基金市场：彰显行业责任，完善风险应对
国投瑞银此次“自掏腰包”补偿，并非对前期估值调整的否定，而是对投资者体验的主动关切，也是公募基金在极端行情下跨越“免责区”的一次尝试。此举不仅有望缓解投资者不满，挽回市场信任，也为行业后续应对类似估值争议提供了参考，推动基金公司进一步完善极端行情下的风险应对机制。
2. 白银市场：情绪与行情联动，波动或延续
白银LOF风波虽未直接影响白银基本面，但短期内可能影响市场情绪。叠加春节后银价回调、多空博弈加剧的态势，现货白银短期大概率维持高位震荡，消化获利盘压力，而基金补偿事件的推进，也可能间接影响部分投机资金对白银相关品种的配置决策。
五、市场聚焦：补偿落地进度与银价走势演变
当前市场的核心关注点，集中在补偿方案的落地执行与国际白银行情的后续走向，两大线索相互交织，主导短期相关市场的波动节奏。
一方面，市场将持续跟踪2月26日补偿登记的启动情况，关注投资者登记进度、补偿款项到账效率，以及此次补偿对国投瑞银自身业绩的影响。另一方面，重点观察现货白银回调力度，跟踪美伊地缘局势、供需格局等核心驱动因素的变化，判断银价是否会结束修正、重启上涨。
