国际金价在历史高位区间出现典型“吞没”看跌形态，遭遇美元强势回升与前期获利盘集中回吐的双重夹击，结束阶段性强势走势，陷入震荡回调。当前市场目光全面聚焦特朗普第二任期首次国情咨文，其经济、关税相关表态，成为左右金价短期走势的核心变量。
一、盘面直击：高位吞没登场，金价震荡回调
此前国际金价依托避险需求与资金推动，持续在高位震荡运行，伦敦金现一度攀升至5193.22美元/盎司高位，全球黄金ETF持仓量维持高位，市场做多情绪浓厚。但近期盘面迎来反转，典型“吞没”K线形态显现，金价承压回调，逐步摆脱前期强势格局。
截至2月25日发稿，伦敦金现报5179.82美元/盎司，虽有小幅回弹，但回调态势未改，日内波动幅度显著扩大，最高触及5193.22美元/盎司，最低下探至5136.47美元/盎司，多空力量快速切换，成交量同步放大，反映出市场抛压集中释放的态势。
二、回调推手：双重夹击发力，压制金价走势
金价高位出现“吞没”回调，并非偶然，核心是美元强势回升与前期获利盘集中回吐形成合力，叠加市场情绪切换，共同打破金价高位平衡。
1. 美元强势反弹，削弱黄金吸引力
近期美联储鹰派预期余热未消，叠加市场对美国经济韧性的预期升温，美元指数逐步回升，直接抬高以美元计价的金价持有成本。作为传统避险资产，黄金与美元呈现反向联动，美元走强导致全球投资者对黄金的配置意愿下降，成为压制金价回调的重要外部力量。
2. 获利盘集中兑现，放大回调幅度
2026年年初以来，金价持续走高，1月份单月涨幅显著，全球黄金ETF流入创历史纪录，市场积累了大量获利盘。随着金价触及高位区间，部分机构与投机资金选择套现离场、锁定收益，集中抛压直接引发金价回调，同时触发部分止损盘出逃，进一步放大波动幅度，与美元强势形成双重夹击。
三、市场焦点：特朗普国情咨文，左右短期走向
在双重压力导致金价回调的背景下，市场目光已全面聚焦特朗普当地时间2月24日发表的第二任期首次国情咨文，其相关表态将直接影响市场情绪与资金流向，成为决定金价短期走势的关键。
此次国情咨文重点围绕经济、关税等核心议题展开，特朗普在演讲中夸耀其经济成就，宣称美国已开启“黄金时代”，同时提及关税、移民等关键政策。市场重点关注其关税政策表态，此前美国最高法院重挫其关税政策，若此次演讲中明确新的关税方案，将加剧全球贸易不确定性，有望重启避险情绪，为金价提供支撑。
目前市场对国情咨文的政策预期分歧较大，部分投资者选择暂时观望、等待信号明确，导致金价短期波动有所收敛，多空双方均处于蓄力状态，静待政策信号落地后明确走势方向。
四、盘面格局：回调态势未改，波动持续加剧
当前国际金价处于高位回调态势，“吞没”形态带来的看跌信号持续发酵，美元强势与获利回吐的双重压力仍在，短期回调格局尚未改变，但回调空间受到一定限制。
从市场联动来看，贵金属板块呈现分化态势，伦敦银现逆势走强，日内涨幅达2.65%，与黄金走势形成鲜明反差；国内黄金市场相对稳健，黄金T+D、沪金主连跌幅远小于国际现货黄金，凸显出国内外市场的走势差异。同时，全球黄金投资需求仍保持强劲，一定程度上支撑金价，限制了后续回调幅度，短期盘面将维持“回调震荡、多空博弈”的态势。
