国际白银在经历多日窄幅盘整蓄力后，近期迎来爆发式拉升，期现市场同步走强，价格快速逼近92美元/盎司关键阻力区域。此次上涨伴随成交量显著放大，做多情绪集中释放，但92美元附近的历史筹码压力凸显，成为检验白银上涨动能的核心关口。
一、盘面反转：盘整格局终结，白银强势爆发
此前国际白银长期处于86-88美元/盎司区间窄幅震荡，多空博弈温和，成交量维持低位，市场处于充分蓄力状态。自2月18日起，白银逐步打破震荡僵局，开启持续上涨模式，4个交易日累计涨幅接近20%，成功脱离盘整区间，迎来强势爆发态势。
截至2月25日11时发稿，伦敦银现报89.67美元/盎司，日内涨幅达2.81%，盘中最高触及89.746美元/盎司，较盘整低点累计上涨超16美元；国内市场同步联动走强，沪银主连报22778元/千克，日内涨幅3.43%，白银T+D报21902元/千克，涨幅2.53%，期现市场形成共振上涨格局，做多动能持续释放。
二、核心看点：92美元阻力位，多空博弈关键节点
随着白银持续拉升，价格逐步逼近92美元/盎司关键阻力区域，该位置不仅是前期上涨过程中的重要承压位，更是市场心理关口，其阻力有效性直接决定白银短期走势节奏。
从盘面逻辑来看，92美元附近积累了大量前期套牢盘，同时经过本轮快速上涨，市场积累了可观的短期获利盘，随着价格逼近该关口，部分资金将选择落袋为安，大概率形成集中抛压。结合当前走势，白银拉升动能虽强，但逼近阻力位时涨幅已出现小幅放缓，多空分歧逐步显现，92美元区域的测试成为短期市场核心焦点。
三、爆发诱因：多重利好共振，推动价格突破
白银能够打破盘整、实现爆发式上涨，并非单一因素驱动，而是地缘、资金、供需三重利好共振的结果，为价格突破提供了充足支撑。
1. 地缘与政策驱动，避险情绪升温
近期美伊地缘局势持续紧张，叠加美国关税政策不确定性加剧，市场避险情绪集中升温。白银兼具金融避险属性与工业属性，成为资金规避风险的重要选择，同时关税政策变局冲击美元信用，间接支撑白银价格走强。
2. 资金持续入场，助推盘面拉升
春节假期后，国内期货市场金属板块普涨，白银期货表现最为亮眼，主力合约单日涨幅超10%，带动市场做多情绪升温。同时，主力资金持续流入贵金属板块，湖南白银等相关个股涨停，资金的集中入场进一步放大了白银的上涨动能，推动价格快速突破盘整区间。
3. 供需紧平衡，筑牢上涨根基
供应端，全球白银矿山产量增长乏力，现货市场供应偏紧；需求端，光伏行业装机量的刚性增长为白银提供长期支撑，叠加实物投资需求升温，形成供需紧平衡格局，为白银盘整后的爆发奠定了坚实基础。
四、当前格局：强势未改，阻力博弈加剧波动
当前白银整体强势格局未发生改变，期现联动上涨、资金持续流入、供需支撑稳固三大因素，仍将为价格提供支撑，限制回调空间。但随着价格逼近92美元关键阻力位，盘面波动大概率加剧。
短期来看，白银将围绕92美元阻力位展开激烈博弈，若能有效突破该关口，大概率开启新一轮上涨波段；若未能突破，可能进入89-92美元区间震荡整理，消化前期获利盘与套牢盘压力。同时，美元走势、美联储政策信号的边际变化，也将间接影响白银阻力位的突破情况，短期盘面呈现“强动能、高波动”的特征。
