美联储理事斯蒂芬·米兰于周四公开重申，即便美国劳动力市场已呈现改善态势，他仍坚持2026年需完成100个基点的降息操作，且明确倾向于尽早启动降息，这一表态进一步释放鸽派信号，也凸显出美联储内部货币政策的分歧。
一、核心表态：逆势重申降息，态度坚定且明确
在近期美国劳动力市场数据持续向好、就业形势逐步企稳的背景下，美联储理事斯蒂芬·米兰并未调整降息立场，反而在周四的公开表态中，再次明确了2026年降息100个基点的目标，折合为四次25个基点的常规降息。
米兰强调，降息行动应“宜早不宜迟”，即便当前劳动力市场有所改善，但仍不能忽视潜在的经济下行风险，提前大幅降息是对冲风险、维系经济稳定增长的合理选择，这一立场与他此前一贯的鸽派主张保持一致，甚至在多数官员趋于谨慎的背景下更为激进。
二、表态支撑：通胀可控+风险预判，逻辑清晰可依
米兰坚持大幅降息并非盲目宽松，而是基于对当前经济核心指标的研判，核心支撑在于通胀压力可控与对潜在风险的提前防范，与美联储内部部分官员的担忧形成鲜明对比。
1. 通胀压力不足，高利率缺乏支撑
米兰明确表示，当前美国经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持当前高利率水平更多源于通胀衡量方式的特殊性，而非实际通胀压力本身。他同时指出，人工智能的发展将进一步抑制通胀，为大幅降息提供了充足的政策空间。
2. 谨慎看待劳动力市场，提前对冲下行风险
尽管近期美国劳动力市场数据向好，初次申请失业金人数降至低位，显示市场韧性，但米兰仍持谨慎态度，认为现在判断劳动力市场全面恢复正常为时尚早，尽早降息能够提前对冲潜在的经济下行风险，避免高利率对经济增长形成抑制。
三、市场联动：鸽派信号发酵，资产价格同步异动
米兰的重申表态一经发布，迅速传导至全球金融市场，市场对美联储2026年降息的预期进一步升温，各类资产价格出现阶段性波动，呈现出明显的宽松预期定价特征。
美元指数受降息预期压制出现小幅回落，美债实际收益率同步走低，降低了非息资产的持有成本；以美元计价的黄金等贵金属价格获得短期支撑，美股中对利率敏感的科技成长股出现小幅走强，资金开始逐步向受益于降息的板块倾斜，全球流动性宽松预期持续强化。
四、内部博弈：鸽鹰对立凸显，政策走向仍存变数
米兰的激进降息主张，进一步凸显了当前美联储内部在货币政策方向上的深刻分歧，三大阵营对立明显，这种分歧将直接影响2026年降息政策的落地节奏与幅度。
目前美联储内部形成清晰的三大阵营：以米兰为代表的鸽派坚持尽早大幅降息，主张全年降息100个基点；鹰派官员则警惕通胀反弹风险，主张维持利率稳定，甚至不排除加息可能；中性派作为主流，倾向于等待更多经济数据验证后再调整政策，对降息节奏持谨慎态度。此外，美联储领导层的潜在更替，也为后续政策走向增添了不确定性。
