美以对伊朗发动军事打击后，中东地区物流与供应体系受到严重冲击，核心能源及贵金属、钻石供应链出现中断，印度作为全球最大黄金消费国和钻石加工枢纽，正面临黄金与天然毛坯钻石的双重短缺风险，相关市场价格异动与产业压力持续显现。
一、供应冲击：美以打击引发连锁反应，供应链全面梗阻
美以对伊朗的军事打击，直接导致中东地区核心物流通道受阻，尤其是阿联酋领空临时关闭、波斯湾航运风险飙升，使得经由迪拜中转的黄金、钻石供应链陷入停滞，成为印度面临短缺的核心诱因。
印度黄金与钻石进口高度依赖迪拜枢纽，其中黄金进口量的50%-60%、毛坯钻石进口量的主要份额均经迪拜流入。目前，迪拜航空货运暂停、海运延迟，两条核心补给线同时受阻，印度孟买黄金批发市场库存降至近三个月低位，钻石加工集群苏拉特的毛坯钻石到港量不足正常水平的20%。
二、价格异动：内外价差扩大，产业成本承压
供应链中断的影响快速传导至价格层面，黄金与钻石市场均出现明显异动，印度本地市场与国际市场价差扩大，进一步加剧产业端压力。
1. 黄金市场：国际涨价叠加国内溢价
受地缘避险情绪推动，国际现货黄金持续走高，近期突破5360美元/盎司，而印度本地黄金批发价因供应短缺，较国际金价的溢价从冲突前的每盎司20美元扩大至45美元，创年内新高，零售端价格同步攀升。
2. 钻石市场：结构性涨价凸显
天然毛坯钻石因供应骤减，中小颗粒品种报价单日上涨3%-5%，大颗粒优质钻石因库存消耗缓慢，价格相对平稳。印度钻石抛光企业加工成本同步上升，部分中小企业因原料短缺，已暂停接收新订单。
三、替代困境：短期补库无门，长期调整受限
面对供应短缺，印度市场尝试启动替代供应渠道，但受产能、周期、价格等因素限制，短期内难以弥补迪拜通道的缺口，短缺风险难以快速缓解。
黄金方面，印度虽增加了从瑞士、秘鲁的进口量，但这些渠道产能有限，且运输周期比迪拜中转长10-15天，无法解决即时短缺；钻石领域，全球毛坯钻石供应高度集中，迪拜的核心集散地地位短期内无法替代，从以色列、比利时采购的货源不仅量少，价格也高于迪拜渠道，进一步压缩企业利润。
四、市场情绪：零售囤货升温，产业观望加剧
印度国内黄金与钻石市场情绪呈现明显分化，零售端与产业端表现差异显著，进一步反映出短缺风险的影响。
黄金零售市场迎来囤货潮，孟买、新德里等核心城市金店销量较上周增长15%-20%，消费者担忧价格持续上涨而提前锁定需求；钻石产业端则以观望为主，苏拉特钻石加工企业开工率降至70%以下，多数企业选择消耗现有库存、暂缓扩产，部分珠宝出口商已向海外客户发出延期交货通知。
