国际原油市场持续走强，布伦特原油价格成功攀升至110美元/桶以上区间，当前报108.84美元/桶，日内上涨1.96美元、涨幅1.83%。美国持续维持对伊朗港口的海上限制，直接导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球石油供应面临潜在中断风险，供应紧张预期持续支撑油价高位运行。
一、油价表现：突破关键区间，高位震荡走强
近期国际原油市场呈现强势上行态势，布伦特原油率先突破110美元/桶关键阻力位，价格走势展现出强劲韧性，成为全球能源市场的核心焦点。
截至发稿，布伦特原油期货价格报108.84美元/桶，日内上涨1.96美元，涨幅达1.83%，此前已成功站上110美元/桶区间，盘中最高触及112.70美元/桶，创下三周以来新高。与此同时，纽约轻质原油期货同步走强，逼近100美元/桶关口，两大原油合约走势共振，凸显当前原油市场的强势格局，而这一走势的核心驱动力源于供应端的紧张预期。
二、核心诱因：美伊博弈升级，航运受阻加剧供应担忧
布伦特原油突破110美元/桶区间，核心推手是美国对伊朗港口的持续海上限制，这一举措直接导致霍尔木兹海峡航运受阻，点燃市场对石油供应中断的担忧，推动油价持续冲高。
1. 美国强化封锁，伊朗港口通行受限
美国近期明确维持对伊朗港口的海上限制，不仅禁止本国主体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡安全通行费，还将非美国主体的相关行为纳入制裁风险，同时扩大制裁名单，构建对伊朗的全方位封锁体系。目前，美军已指示多艘船只掉头或返回伊朗港口，封锁成效逐步显现，伊朗石油出口通道进一步受限。
2. 霍尔木兹海峡受阻，供应通道承压
霍尔木兹海峡作为全球最关键的石油运输通道，承担着全球约三分之一的石油供应，日均输油量达1400万桶原油和600万桶油品，一旦航运受阻，将直接切断中东主要产油国的出口通道。当前，该海峡航运效率大幅下降，部分油轮被迫绕行或滞留，波斯湾每天约1440万桶的原油产量损失，正推动全球石油库存以历史纪录速度消耗，供应缺口持续扩大。
三、供应风险：潜在中断隐忧，影响持续发酵
霍尔木兹海峡航运受阻的持续发酵，让全球石油供应面临潜在中断风险，这种担忧已成为支撑油价高位运行的核心逻辑，且短期难以缓解。
目前，全球其他产油国多处于满负荷生产状态，仅欧佩克少数成员国尚有少量富余产能，且这些产能受中东局势影响难以快速释放，无法有效替代霍尔木兹海峡的运输缺口。据权威机构评估，当前海峡受阻已造成全球石油市场严重供应中断，冲击规模甚至超过历史上两次石油危机的总和，若局势持续恶化，供应中断风险将进一步升级。
四、联动影响：通胀预期升温，相关领域承压
油价高位运行与供应风险叠加，不仅主导能源市场走势，还引发连锁反应，推动全球通胀预期升温，同时对多个相关领域造成明显冲击。
通胀层面，原油价格上涨直接推升全球成本型通胀压力，英国、美国国债收益率同步上行，市场对通胀黏性的担忧持续升温。民生领域，航油成本大幅上涨，南非等地区航油成本已占航空公司直接运营成本的50%以上，多家航司上调票价、增设燃油附加费，推高居民出行成本；农业领域，经由霍尔木兹海峡运输的化肥原料占比极高，航道受阻将导致全球化肥供应链承压，进而影响粮食产量并推高食品价格。
五、短期态势：封锁难缓解，油价高位延续
短期来看，美国对伊朗港口的海上限制难以快速解除，美伊博弈仍将持续，霍尔木兹海峡航运受阻的局面大概率维持，石油供应紧张预期难以消退。
市场将持续关注美伊局势进展、霍尔木兹海峡航运动态以及全球原油库存变化。多家国际投行已上调油价预测，若海峡航运迟迟无法恢复，布伦特原油价格有望进一步冲高，而供应风险带来的连锁反应也将持续影响全球通胀与相关市场走势。
