美联储与美国财政部在中东冲突对通胀及油价的影响上出现明显观点分歧，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里担忧冲突持续会进一步推升通胀、加剧经济损害，而财政部长贝森特则持乐观态度，认为冲突结束后油价将快速回落，分歧直接影响市场对货币政策与能源价格的预期，引发相关资产短期波动。
一、分歧核心：对冲突影响的预判截然不同
美联储与财政部的核心分歧，聚焦于中东冲突对通胀走势及国际油价的后续影响，双方基于不同的分析视角，给出了完全相反的预判，成为当前市场关注的核心焦点。
此次分歧源于中东冲突的持续发酵，当前美伊冲突已持续两个多月，霍尔木兹海峡通航受阻导致全球能源供应紧张，国际油价大幅冲高，布伦特原油一度触及每桶119.5美元关口，距离120美元仅一步之遥，进而对全球通胀形成持续压力。在此背景下，卡什卡里与贝森特分别从货币政策与财政视角出发，对后续走势作出了截然不同的判断，凸显出当前经济形势的复杂性。
二、卡什卡里：担忧冲突持续，通胀压力难缓解
作为美联储核心官员，卡什卡里对冲突持续带来的通胀风险持强烈担忧态度，认为冲突时长直接决定通胀压力的大小，甚至可能影响美联储后续货币政策走向。
1. 通胀上行风险凸显
卡什卡里明确表示，涉及伊朗的战争持续时间越长，通胀走高和更广泛经济损害的风险就越大。他指出，当前美国通胀已连续多年高于美联储2%的目标，而冲突导致的能源价格飙升，进一步加剧了通胀压力，使得美联储任何近期关于利率的信号都变得复杂化，他甚至不倾向于暗示降息已在计划之中，坦言不排除未来不得不采取加息措施的可能。
2. 供应链恢复难度大
除了通胀担忧，卡什卡里还强调，即便霍尔木兹海峡迅速重新开放，全球供应链也难以立即恢复正常。他透露，曾与一家全球跨国公司CEO交流，对方估计供应链恢复至正常水平可能需要六个月时间，这意味着通胀压力的缓解将是一个漫长过程，短期内难以看到明显成效。
三、贝森特：乐观展望战后，油价将大幅回落
与卡什卡里的担忧形成鲜明对比，美国财政部长贝森特态度更为乐观，明确表示一旦冲突结束，国际油价将快速回落，甚至会低于冲突前及近年常规水平。
贝森特在公开表态中称，他对冲突结束后的油价走势非常有信心，认为届时油价将远低于冲突前、今年年初及2020至2025年期间的任何时点。他进一步解释，期货市场已经提前定价了今年晚些时候能源价格回落的预期，且由于美国的海军封锁，伊朗在对通过霍尔木兹海峡的船只收费方面取得的成功非常有限，同时美国可通过出口原油缓解全球供应紧张，当前的主要限制仅在于货物装载及运输速度。
四、市场联动：分歧引发波动，预期呈现分化
两大部门的观点分歧直接传导至资本市场，引发能源、贵金属等关联资产短期波动，市场情绪与预期呈现明显分化，资金观望情绪升温。
能源板块方面，受贝森特乐观预期影响，国际油价出现短期震荡回落，但卡什卡里的通胀担忧又限制了跌幅，整体呈现震荡整理态势，布伦特原油围绕118美元附近波动。贵金属板块中，黄金价格受通胀担忧与美元波动双重影响，呈现震荡走势，卡什卡里的鹰派表态支撑金价，而贝森特的乐观预期则缓解避险情绪，多空博弈加剧。同时，市场对美联储货币政策的预期也出现分化，部分资金担忧通胀持续导致美联储加息，另一部分则看好战后油价回落缓解通胀压力，货币政策有望维持稳定。
五、短期焦点：冲突进展主导分歧落地
短期来看，市场焦点将集中在中东冲突的后续进展上，冲突是否能尽快结束、霍尔木兹海峡通航能否恢复，将直接决定美联储与财政部哪一方的预判更接近实际，进而主导市场走势。
当前美伊谈判陷入僵局，特朗普已明确拒绝伊朗近期提出的停火方案，美军仍在霍尔木兹海峡实施封锁，而伊朗也发出强硬回击信号，冲突长期化风险仍存。市场将持续跟踪冲突动态、美伊谈判进展及油价走势，同时关注美联储与财政部的后续表态，分歧带来的预期波动将持续影响关联资产走势。
