周四，现货黄金延续日内跌势，最新美国PCE通胀数据出炉，进一步强化市场对美联储12月开启加息的预期。现货黄金交投于4023.61美元附近，日内跌幅达1.11%，通胀数据与加息预期的组合令金价承压。
一、PCE数据出炉，通胀信号强化加息预期
周四，美国最新个人消费支出（PCE）通胀数据出炉，数据的表现进一步强化市场对美联储12月加息的预期。从数据含义看，PCE数据作为美联储关注的核心通胀指标，其表现直接影响市场对政策路径的判断，最新数据的出炉，指向通胀压力的顽固，通胀信号的强化，令市场对加息的预期获得数据的支撑。PCE数据出炉的意义，在于为政策预期提供了实证依据，数据的通胀指向，使市场对12月开启加息的定价趋于明确，通胀数据成为当前金价定价的核心变量。
二、12月加息预期升温，10月按兵不动的衔接
PCE数据强化市场预期，美联储在10月议息会议维持利率不变之后，将于12月开启加息，政策路径的衔接清晰。从政策衔接看，10月的按兵不动提供政策的基准状态，12月加息的预期则在数据支撑下升温，政策路径呈现按兵不动后的加息接力，市场的利率预期向12月加息集中。12月加息预期升温的政策衔接，意味着市场对紧缩路径的定价趋于一致，利率前景的抬升对金价构成持续的压制，政策衔接的预期成为金价定价的重要背景。
三、金价延续跌势，4023.61附近的运行
现货黄金延续日内跌势，交投于4023.61美元附近，金价的运行在加息预期的压制下走弱。从盘面表现看，金价在PCE数据出炉后延续跌势，价格的运行重心下移，4023.61美元附近的交投，反映金价在数据后的承压状态，价格在加息预期的影响下走低。金价延续跌势的运行，意味着通胀数据与加息预期对金价的压制正在兑现，价格在政策预期的驱动下回落，4023.61美元附近成为金价当前的运行位置，金价的走向将随政策预期的演变而展开。
四、日内跌幅1.11%，无息资产承压的逻辑
现货黄金日内跌幅达1.11%，无息资产在加息预期升温中承压，跌幅的逻辑清晰。从承压逻辑看，PCE数据强化12月加息预期，利率前景的抬升直接抬高黄金的持有成本，无息资产的估值空间受到压缩，金价在加息预期的压制下扩大跌幅。日内跌幅1.11%的表现，反映出金价对加息预期的敏感反应，通胀数据与政策预期的组合，令金价的定价承压，跌幅的扩大体现市场对紧缩路径的定价。金价的承压逻辑，构成当前运行的底色，政策预期的演变将持续影响金价的走向。
