地缘风险持续升级与市场对美联储独立性的担忧情绪升温，形成双重支撑推动国际金价强势上行，现货黄金成功突破4950美元/盎司关口并再创历史新高。美元信用弱化叠加避险与配置资金涌入，黄金价值重估进程加速，机构看涨预期同步强化，短期震荡不改长期强势格局。
一、行情速递：突破4950美元，高位震荡韧性凸显
此次金价创新高呈现“稳步攀升、震荡走强”态势，内外盘联动效应显著，量价结构健康，突破节奏贴合核心驱动逻辑。
1. 国际走势：屡破纪录，向4950美元冲刺
伦敦现货黄金延续强劲涨势，盘中成功突破4950美元/盎司关键关口，最高触及4966.5美元/盎司，再创历史峰值，虽午后受获利了结影响回落至4912.06美元/盎司，日内跌幅0.94%，但全周累计涨幅仍超2%，月内涨幅突破14%，连续突破4800、4900、4950三大整数关口，涨势力度与持续性超市场预期。COMEX黄金期货同步走强，最高触及4975美元/盎司，持仓量稳步攀升，中长期趋势性资金入场特征明显。
2. 国内联动：金饰价格跟涨，情绪传导充分
国内黄金市场快速跟进国际涨势，黄金T+D盘中触及1110.2元/克，单日涨幅达2.80%。金饰价格同步飙升，周生生报1545元/克，单日涨幅3.55%，周大福、周大生均报1542元/克，涨幅2.94%；投资金条价格同步走高，中国银行金条报价1130.01元/克，涨幅3.42%，投资端与消费端情绪形成共振，进一步放大涨势。
二、核心驱动：双忧叠加重塑黄金定价逻辑
金价此次突破并非单一因素催化，而是地缘风险与美联储独立性担忧的双重共振，推动黄金从传统避险工具向美元信用对冲标的升级。
1. 地缘风险：冲突升级催生避险刚需
全球地缘局势持续紧张，美欧围绕格陵兰岛的博弈成为核心导火索，当地时间1月21日特朗普称已与北约就格陵兰岛及北极合作框架达成一致，虽暂缓原定于2月1日的关税措施，但主权争夺仍加剧区域局势不确定性。叠加中东局势波动等多重风险，打破市场避险资金流向惯性，以往流入美元、美债的避险资金，如今大量转向黄金，银河期货指出，此次争端扩大了全球主要经济体间的信任裂痕，推动黄金走势向去信任化逻辑倾斜。
2. 美联储独立性担忧：动摇美元信用根基
市场对美联储独立性的担忧持续升温，成为金价上涨的关键推手。特朗普近期表态希望白宫经济委员会主任哈西特留任，而非转任美联储主席，叠加其对美联储政策走向的干预，引发市场对货币政策独立性的质疑。同时美国劳动力市场数据显示韧性，市场预期美联储上半年或暂缓降息，政策不确定性削弱美元资产吸引力，各国央行加速抛售美元、增持黄金，中国央行已连续14个月增持黄金，进一步强化黄金的储备资产价值。
三、资金与机构：合力加码，看涨预期升温
资金面与机构观点形成合力，中长期配置资金与投机资金同步入场，为金价上涨提供充足动能。
1. 资金动向：多渠道资金集中涌入
全球央行购金热潮持续，高盛预测2026年各国央行月均购金量将达60吨，央行与私人投资者争夺有限实物黄金供应。同时，黄金ETF持仓稳步攀升，私人部门为对冲宏观不确定性，持续通过多元化配置增持黄金，形成“央行+私人”的双重买盘支撑。
2. 机构预判：目标价持续上修
头部机构纷纷上调金价预期，高盛1月22日最新研报将2026年末金价目标价从4900美元上调至5400美元，预计较当前现货价格仍有13%上涨空间，核心逻辑是私人部门对冲政策风险的配置需求稳定，且央行月均购金量将达60吨。兴业期货也明确表态，叠加金融与货币属性强化的中长期利好，黄金多配格局明确，短期聚焦5000美元关口博弈。