国际现货黄金在经历上周巨震回调后强势反弹，成功重返并站稳5000美元/盎司关键关口，日内维持高位震荡态势。此次金价破位上行，离不开美元走弱的计价支撑、全球避险需求的持续释放，而美国经济数据的不确定性则成为短期波动的核心变量，三大焦点相互交织，主导当前黄金市场的多空博弈节奏。
一、行情复盘：巨震后反弹，金价稳固5000美元关口
此前一周，国际金价经历“急跌—反抽—回落”的极端巨震，最低触及4402.06美元/盎司，随后逐步企稳反弹，最终在多重利好支撑下突破5000美元关键阻力，再现强势格局。
截至2月10日11时，伦敦金现报5035.66美元/盎司，日内上涨5.45美元，涨幅0.11%，稳稳守住5000美元关口；国内市场同步联动走强，黄金T+D报1120元/克，日内上涨3元，涨幅0.27%，沪金主连报1123.32元/克，涨幅0.67%。实物黄金市场同步回暖，周大福、周大生等主流金店黄金价格攀升至1560元/克，较昨日涨幅达5.26%，形成国际、国内、实物市场三方联动的强势态势。
二、核心推手：美元走弱，筑牢金价上行计价基础
美元与黄金呈强负相关关系，近期美元持续走弱，成为推动金价突破5000美元的核心推手，其走弱态势既降低购金成本，也强化了黄金的美元对冲价值。
2025年美元指数跌幅近10%，创下八年最差表现，2026年机构普遍看空美元，预计将再跌3%。美元走弱的核心原因在于美联储宽松预期升温、美国财政赤字高企，以及全球“去美元化”趋势持续推进，美元信用弱化导致资金持续流出美元资产，转向黄金等避险资产。据测算，美元汇率每下降1%，黄金价格弹性系数显著提升，非美元货币持有者购金成本降低，进一步推动全球购金需求释放，为金价破位提供支撑。
三、重要支撑：避险需求持续释放，强化上涨动能
全球宏观不确定性未减，地缘风险与经济波动交织，推动避险需求持续释放，与美元走弱形成双重合力，为金价站稳5000美元提供重要支撑。
1. 地缘风险催化短期避险买盘
当前中东局势、俄乌冲突等地缘紧张局势持续发酵，全球地缘不确定性未出现缓解迹象，资金纷纷涌入黄金寻求避险。同时，全球央行购金常态化，为金价筑牢长期底部，中国央行已连续15个月增持黄金，2026年1月末黄金储备达7419万盎司，环比增持4万盎司，进一步强化市场避险信心。
2. 资产配置需求提升长期支撑
在全球财政赤字常态化、主要经济体货币体系稳定性受挑战的背景下，黄金作为“超主权货币”的属性凸显，成为机构与个人资产配置的核心选择。全球最大黄金ETF持仓持续增持，黄金在全球金融资产中的配置比例有望进一步提升，长期支撑金价上行。
四、关键变量：美国经济数据，左右短期波动方向
相较于美元走弱与避险需求的持续性支撑，美国经济数据的表现成为影响金价短期波动的关键，其不确定性加剧市场博弈，也是当前市场关注的核心焦点。
近期美国经济数据呈现分化态势：1月ISM制造业、服务业PMI均超预期回升，重返扩张区间，显示美国经济存在一定韧性；但劳动力市场表现疲软，1月ADP就业人数仅2.2万人，挑战者裁员人数创2009年以来同期新高，岗位空缺数显著低于预期。市场正密切等待2月11日公布的1月非农就业报告、2月13日公布的CPI数据，若数据疲软将强化降息预期，推动金价冲高；若数据强劲则可能削弱宽松预期，引发金价回调测试5000美元支撑。
五、市场观察：聚焦关口巩固，紧盯三大焦点联动
当前黄金市场的核心关注点，集中在5000美元关口的巩固能力、美元走弱的延续性，以及美国经济数据的后续表现，三者的联动效应将决定金价短期走势。
市场将持续跟踪伦敦金现持仓变化与价格波动，观察5000美元关口能否形成有效支撑，若站稳将进一步打开上行空间；同时关注美元指数走势，判断其走弱态势是否可持续。此外，美国非农、CPI等核心经济数据的发布节奏与实际表现，将成为短期内影响金价波动的核心线索，持续牵动市场情绪。