经历连续多日跌停的极端走势后，国投白银LOF正式打开跌停板，结束了此前单边下行的僵局。此次跌停松动源于抄底资金入场、溢价率持续收敛及市场恐慌情绪缓解，但基金场内价格与净值仍存在明显偏离，叠加前期估值调整争议、底层白银资产波动等因素，短期行情呈现多空博弈态势，并未完全摆脱波动压力，市场情绪仍处于修复阶段。
一、盘面直击：连续跌停后终松动，多空博弈凸显
在连续六个交易日触及跌停后，国投白银LOF当日开盘后延续弱势，短暂触及跌停价位后快速反弹，成功打开跌停，随后维持震荡整理，凸显短期市场分歧。
行情数据显示，国投白银LOF当日开盘后一度触及跌停，随后买单集中入场推动价格回升，顺利打开跌停板，截至当日交易时段，场内报价较跌停价明显回升，但日内仍有小幅跌幅，未实现反转。据悉，该基金此前已连续多日跌停，最新净值报2.0792，近期单日净值最大跌幅曾达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录，此次打开跌停标志着短期下跌动能有所释放。
二、跌停松动核心：三重因素共振，缓解下行压力
国投白银LOF能够打破连续跌停格局，并非单一因素驱动，而是抄底资金入场、溢价收敛与情绪缓解三重因素共同作用的结果，形成阶段性支撑。
1. 抄底资金入场，对冲抛售压力
经过连续多日大幅下跌后，国投白银LOF场内价格已处于阶段性低位，吸引部分抄底资金入场布局，买单力量增加直接推动跌停板松动。同时，部分前期被困资金趁机减仓离场，多空双方博弈加剧，使得行情呈现震荡整理态势，进一步缓解了持续下跌的压力。
2. 溢价率持续收敛，泡沫逐步挤压
前期高溢价泡沫破裂是该基金连续跌停的核心原因之一，而随着连续下跌，场内价格快速回落，溢价率逐步收敛，降低了持续跌停的动力。据悉，该基金溢价率最高曾飙升至68.19%的历史极值，截至近期，溢价率已回落至34%左右，虽仍处于较高水平，但较前期大幅下降，价格与净值的偏离度逐步缩小。
3. 恐慌情绪缓解，抛售意愿降温
前期因基金估值调整、净值暴跌引发的市场恐慌情绪逐步缓解，投资者抛售意愿有所减弱。此前基金公司紧急回应估值争议、成立专项工作小组处理投资者诉求，一定程度上安抚了市场情绪，减少了恐慌性抛售行为，为跌停板打开提供了有利条件。
三、回溯过往：连续跌停的核心诱因
国投白银LOF此次连续多日跌停并非偶然，核心源于估值调整、溢价泡沫破裂及交易机制局限的多重影响，叠加底层白银资产波动，最终引发极端下行行情。
作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的公募基金，其稀缺性曾导致长期高溢价，而该基金自1月28日起暂停申购，切断了平价份额供给，套利机制失效进一步放大泡沫。随后，国际银价剧烈波动，国内沪银期货因涨跌停限制估值滞后，基金公司于2月2日盘后调整估值方法，参考国际市场价格重估，导致净值单日暴跌31.5%，溢价泡沫破裂引发连续跌停，还引发了超1.7万条投资者投诉。
四、市场联动：与底层资产分化，品类走势脱节
国投白银LOF打开跌停后，其走势与底层白银资产、其他贵金属相关品种呈现明显分化，反映出基金与底层资产的价格传导差异，以及当前市场的复杂性。
底层资产方面，国际现货白银当日呈现震荡走势，并未同步出现明显反弹，与国投白银LOF打开跌停的走势形成分化。核心原因在于该基金存在估值滞后、跟踪误差等问题，其资产并非全部投资于白银期货，还配置了部分债券及货币市场工具，无法完全复制白银价格走势。此外，与黄金相关基金的稳健走势相比，国投白银LOF波动更为剧烈，凸显出不同贵金属相关品种的走势差异。
五、市场观察：聚焦溢价收敛，关注情绪修复
当前市场的核心焦点，集中在国投白银LOF溢价率的收敛节奏、估值争议的后续解决，以及底层白银资产的波动情况，这些因素将决定短期行情走向。
短期来看，跌停板打开后多空博弈仍将持续，溢价率仍有进一步收敛空间，若溢价率回归合理区间，可能缓解短期波动压力。同时，市场将持续关注基金公司的后续举措、监管层的核查进展，以及国际银价的波动，观察基金能否真正企稳，摆脱前期极端下跌的影响，市场情绪修复仍需时间。