国内贵金属相关基金市场出现异动，国投白银LOF在盘中迎来快速拉升，涨幅一度突破8%，打破此前震荡低迷的运行格局。此次短期强势拉升并非孤立行情，主要受益于国际白银价格反弹、场内抄底资金入场推动，同时与溢价率收敛后的估值修复相关，但受基金暂停申购、溢价管控等因素影响，拉升后呈现震荡回落态势，短期多空博弈加剧。
一、盘面异动：快速拉升冲高，震荡态势明显
国投白银LOF盘中走出强势拉升行情，打破近期持续震荡的僵局，短期涨幅显著，但冲高后未能维持强势，逐步回落，凸显盘中多空分歧。
行情数据显示，国投白银LOF当日开盘后维持低位震荡，随后突然迎来资金集中入场，盘中快速拉升，涨幅一度飙升至8.2%，创下近期单日盘中最大涨幅。截至当日盘中震荡时段，其涨幅有所回落，报2.86元，日内涨幅收窄至4.5%左右，仍显著强于近期表现。据悉，该基金最新净值为2.0792，此前曾经历连续跌停，近期波动幅度持续收窄，此次盘中拉升成为阶段性异动信号。
二、拉升核心：双重因素共振，短期动能释放
国投白银LOF盘中能够实现超8%的快速拉升，核心是国际白银价格反弹与场内抄底资金入场形成共振，叠加前期溢价率收敛后的估值修复需求，短期推动价格大幅走高。
1. 国际白银价格反弹，带动底层资产估值修复
作为主要投资于白银期货的LOF基金，国投白银LOF走势与白银价格高度关联。当日国际现货白银迎来强势反弹，日内最大涨幅逼近3%，价格站上79美元/盎司，创下2026年1月以来单日最大涨幅，直接带动国投白银LOF底层资产估值修复，成为基金盘中拉升的核心支撑。
2. 抄底资金集中入场，助推价格快速走高
经过前期连续调整与震荡，国投白银LOF场内价格处于阶段性低位，叠加溢价率较前期大幅收敛（已从历史极值110%降至28%左右），估值吸引力逐步显现，吸引场内抄底资金集中入场，买单力量激增，直接推动基金价格快速拉升，放大短期涨幅。
三、制约因素：管控与溢价，压制持续上涨动能
尽管国投白银LOF盘中实现大幅拉升，但受基金自身管控措施、溢价率仍处高位等多重因素制约，未能维持强势走势，冲高后逐步回落，短期上涨动能受限。
一方面，该基金自1月28日起已全面暂停申购，切断了平价份额供给，套利机制失效，即便出现短期拉升，也难以通过套利资金平抑价格波动，同时基金公司已明确表示，若复牌后溢价率仍过高，将采取进一步管控措施，市场对后续管控的预期压制了资金持续入场的积极性。另一方面，当前基金溢价率仍处于28%左右，远高于1%-2%的合理区间，溢价泡沫尚未完全挤压，估值回归压力仍在，限制了短期上涨空间。
四、市场联动：与白银资产联动，品类表现分化
国投白银LOF盘中拉升的同时，与底层白银资产、其他贵金属相关品种呈现明显联动特征，但也存在一定分化，反映出当前市场的复杂性。
联动方面，其走势与国际白银、国内白银期货高度同步，当日白银T+D日内涨幅超2.5%，与国投白银LOF盘中拉升形成呼应，凸显底层资产对基金价格的传导作用。分化方面，与黄金相关基金的稳健走势相比，国投白银LOF波动更为剧烈，当日黄金相关基金日内涨幅普遍在2%以内，而国投白银LOF盘中涨幅一度超8%，凸显贵金属相关基金内部的走势差异；同时，该基金拉升幅度远超国际白银涨幅，反映出场内资金情绪的推动作用。
五、市场观察：紧盯资金流向，关注拉升持续性
当前市场的核心焦点，集中在国投白银LOF盘中拉升后的资金承接力度、国际白银价格的反弹持续性，以及基金溢价率的变化，这些因素将共同决定短期走势。
短期来看，国际白银价格反弹能否持续、场内抄底资金是否继续入场，将直接影响国投白银LOF的走势；同时，基金溢价率的收敛节奏、基金公司后续管控措施的落地，也将进一步影响其波动。市场将持续关注国际白银价格走势、国投白银LOF资金流向及溢价率变化，观察此次盘中拉升是否为短期异动，还是趋势反转的信号。