美国1月非农就业报告公布前夕，白宫国家经济委员会主任哈塞特主动发声，为市场提前“打预防针”，明确提示未来数月美国就业增长可能放缓，但这一现象与经济降温无关，反而与劳动力供给变化及生产率提升密切相关。当前市场聚焦非农数据表现，哈塞特的表态旨在缓解市场对就业疲软的恐慌，引导市场正确解读就业数据与经济走势的关联，也为美联储货币政策研判提供了新的参考维度。
一、前瞻预警：哈塞特发声，为非农数据“降温”
在延迟发布的美国1月非农就业报告登场前夕，哈塞特的公开表态成为市场焦点，其核心目的的是提前引导市场预期，避免非农数据不及预期时引发市场剧烈波动，这一“预防针”精准契合当前劳动力市场的特殊格局。
哈塞特在接受采访时明确表示，市场应做好就业数据走弱的准备，未来几个月美国月度就业增长可能会略低于以往水平，但这与当前高GDP增长态势完全一致，无需过度恐慌。他强调，此前部分就业增长源于宽松移民政策带来的劳动力供给激增，而当前政策调整导致劳动力规模变化，再叠加生产率迅猛提升，即便就业增速放缓，经济仍可实现稳健增长，打破了“就业放缓即经济降温”的固有认知。
二、市场背景：非农数据承压，预期分歧凸显
哈塞特选择在此时发声，并非无的放矢，而是源于当前市场对非农数据的疲软预期，以及前期就业相关数据已显现的放缓迹象，市场对就业与经济关联的担忧持续升温。
1. 非农预期疲软，不确定性加剧
受美国联邦政府短暂停摆影响，1月非农就业报告推迟至当地时间2月11日发布，当前市场对其预期普遍偏谨慎。据市场调研显示，市场普遍预期1月美国非农就业人口新增6万-8万人，失业率维持在4.4%不变，显著低于此前长期平均水平，这种疲软预期也让市场对经济前景的担忧有所升温。同时，本次报告还将伴随年度修正实施的统计方法调整，进一步增加了数据的不确定性风险。
2. 前期数据佐证，就业放缓态势显现
此前公布的多项数据已提前印证美国就业市场的放缓态势：去年11月和12月，美国月度就业人口平均仅增加5.3万，远低于新冠疫情爆发前10年每月18.3万的平均水平，也低于此前拜登执政后期的就业繁荣时期水平。此外，美国职位空缺数回落、ADP私营部门就业数据不及预期，进一步强化了市场对就业增速放缓的判断，也让哈塞特的“预防针”更具针对性。
三、核心解读：就业放缓的真相，与经济降温无关
哈塞特强调“就业增速放缓不等于经济降温”，并非刻意安抚市场，而是基于当前劳动力市场的特殊格局，其核心逻辑围绕劳动力供给与生产率两大关键因素展开，厘清了就业与经济的核心关联。
哈塞特给出了明确的解读：一方面，特朗普政府扭转了此前的宽松移民政策，导致无证移民离开美国，劳动力供给规模出现明显下滑，直接导致就业增长放缓，这是供给端的结构性变化，而非需求端疲软所致；另一方面，当前美国生产率正迅猛提升，工人人均产出增加，即便劳动力数量受限、就业增长放缓，经济依然可以实现强劲增长，形成了“低就业、高增长”的特殊局面。这一解读与美联储主席鲍威尔此前的表态形成呼应，鲍威尔曾表示，当前美国正面临劳动力供需双降的特殊局面，导致就业增长下降但失业率稳定，解读劳动力市场需摒弃固有逻辑。
四、市场联动：表态短期稳情绪，数据仍为主导
哈塞特的“预防针”已对短期市场产生一定影响，有效缓解了部分恐慌情绪，但并未改变市场对非农数据的核心关注，数据本身的表现仍将主导后续市场走势，不同品类市场呈现差异化反应。
从即时反应来看，哈塞特的表态推动美国长期国债收益率小幅回落，美元指数震荡走弱，间接为贵金属市场提供了微弱支撑；美股市场维持震荡整理，投资者并未因表态盲目跟风，仍在等待非农数据给出明确方向。值得注意的是，若非农数据显著弱于预期，即便有哈塞特的提前引导，仍可能引发市场对经济的短暂担忧；若数据意外强劲，则会强化经济韧性预期，进一步削弱市场对美联储降息的预期，引发相关资产波动。
五、市场观察：聚焦非农细节，解读政策导向
当前市场的核心关注点，已从“就业是否会放缓”转向“就业放缓的幅度”“数据与预期的差值”，以及哈塞特提出的“结构性逻辑”能否得到数据支撑，进而研判美联储的货币政策走向。
市场将重点关注两大核心：一是1月非农就业新增人数、失业率的实际表现，以及历史数据修正幅度，判断就业放缓是否符合哈塞特所述的结构性特征；二是数据发布后美联储官员的表态，观察其是否认同“就业放缓非经济降温”的逻辑，进而判断美联储货币政策调整的可能性。此外，市场还将结合后续发布的CPI数据，综合研判美国经济与政策的走向，捕捉市场波动的核心线索。