纽约联储代表美国财政部开展美元兑日元汇率询价，向市场传递出美国政府对汇率水平空前关注的信号。高盛据此作出激进预判，认为美元指数在突破四年低点后，未来数月或再跌4%至92.75，对应欧元兑美元升至1.2450，美元兑日元目标位锁定147，全球汇市博弈将进入新阶段。
一、信号解读：纽约联储询价的深层内涵，远超以往
此次纽约联储的汇率询价并非常规市场操作，其背后承载的政策导向与信号意义，较2022年、2024年同类动作更为强烈，直接改写市场对美国汇率政策的认知。
1. 询价本质：干预前兆的强烈警示
所谓汇率询价，是货币当局向核心商业银行询问外汇买卖报价的行为，虽不涉及实际交易，却被视为官方对当前汇率走势不满、可能启动干预的最直接信号。高盛外汇交易员指出，此次由纽约联储代表财政部出手，意味着汇率问题已从日本单方面关切，上升为美日双边协调的潜在议题，威慑力远超日本单方面的口头警告。
2. 信号差异：关注度升级的政策转向
高盛强调，此次询价传递的核心信号是美国政府对汇率水平的关注程度远超以往。结合特朗普对当前美元表现的肯定表态，市场解读为美国对美元贬值的容忍度提升，既意图通过弱美元提振出口竞争力，也意在协同日本遏制日元过度贬值，避免汇市剧烈波动冲击全球金融市场。
二、预判拆解：高盛目标位背后的逻辑支撑
高盛给出的美元指数、欧元兑美元及美元兑日元目标位，并非单纯基于短期行情推演，而是综合政策信号、基本面及市场情绪形成的系统性判断。
1. 美元指数：四年弱市延续，再探92.75
当前美元指数已跌至95.51的四年低点，1月累计跌幅超2.2%。高盛认为，这一跌势尚未终结，未来数月大概率再下探4%至92.75。核心依据在于，美国政策的不确定性削弱了全球投资者对美债等资产的信心，叠加美联储降息预期与其他央行政策分化，美元弱势格局将持续深化。
2. 主要货币对：欧元日元同步重构估值
对应美元指数目标，高盛将欧元兑美元目标位设定在1.2450，这一水平将重回特朗普第一任期时的估值区间。欧元走强既受益于其“反美元货币”的属性，也得益于德国经济复苏带来的基本面支撑。同时，美元兑日元被锁定在147目标位，这一水平贴合10年期实际利率差异隐含的公允汇率，也是市场普遍认可的中期均衡区间。
三、驱动逻辑：多重因素共振，助推美元贬值
高盛对美元的看空预判，并非依赖单一信号，而是政策、基本面、市场情绪多重因素交织形成的共振效应，为美元进一步走弱提供了坚实支撑。
1. 政策层面：美联储宽松与汇率态度转变
市场普遍预期美联储今年将开启降息周期，而欧洲央行等主要央行或维持利率稳定甚至加息，货币政策分化进一步压制美元。更关键的是，美国政府对汇率的积极关注态度，打破了此前相对放任的格局，默许美元适度贬值的倾向，成为汇市走势的核心政策变量。
2. 基本面：美国资产吸引力下滑
美国政府潜在停摆风险、与北约盟友的地缘纷争，以及特朗普政府反复无常的政策，均削弱了全球资本对美国资产的信心。与此同时，欧元区经济呈现复苏迹象，德国GDP结束连续两年萎缩，英国经济数据向好，非美货币基本面优势持续凸显，加速资本从美元资产外流。
3. 市场情绪：空头回补加剧跌势
纽约联储询价信号触发美元兑日元空头大规模回补，单日汇率跌幅一度超1.7%，创下五个月最大单日波动。这种情绪传导至整个汇市，叠加此前积累的看空美元头寸，进一步放大了美元跌势，为高盛预判的后续跌幅奠定了情绪基础。
四、市场联动：汇市变局引发全球资产重构
美元作为全球核心储备货币，其预期贬值将引发连锁反应，不仅重塑汇市格局，更会传导至贵金属、股市等多个市场，引发全球资产再配置。
1. 非美货币与新兴市场：迎来估值修复
欧元、英镑等G10货币已率先走强，欧元兑美元触及四年新高1.2081，英镑兑美元升至1.3869。新兴市场货币同步受益，马来西亚林吉特创2018年以来新高，新兴市场货币指数触及历史高点，估值修复行情持续发酵。
2. 关联市场：贵金属与大宗商品受益
美元走弱通常对以美元计价的贵金属、大宗商品形成支撑。此前美元指数跳水已推动现货黄金、白银价格创历史新高，若美元如期再跌4%，将进一步提升这类资产的吸引力，形成汇市与商品市场的正向联动。